日本結(jié)束負(fù)利率政策對經(jīng)濟(jì)有何影響
更新時(shí)間：2024-3-21 15:05:51 來源：新華社
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經(jīng)濟(jì)頻道
日本央行19日決定結(jié)束負(fù)利率政策，將政策利率從負(fù)0.1%提高到0至0.1%范圍內(nèi)，同時(shí)決定結(jié)束收益率曲線控制政策，并停止購買交易型開放式指數(shù)基金和房地產(chǎn)投資信托基金。
分析人士指出，日本央行17年來首次加息，標(biāo)志著日本維持了約11年的超寬松貨幣政策開始走向正�；�。日本央行為何選擇此時(shí)結(jié)束負(fù)利率政策？日本距離穩(wěn)定實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)還有多遠(yuǎn)？政策調(diào)整可能對日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生什么影響？
日本央行為何調(diào)整政策
為實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)，日本央行于2013年推出超寬松貨幣政策。2016年2月，日本央行開始實(shí)行負(fù)利率政策，并于同年9月開始實(shí)行收益率曲線控制政策，即日本央行通過大量購買債券，將10年期國債收益率控制在目標(biāo)范圍。
由于長期執(zhí)行超寬松貨幣政策弊端凸顯，日本央行行長植田和男去年4月就任以來，一直尋求推動貨幣政策正�；�。由于美聯(lián)儲今年內(nèi)存在降息可能，“一升一降”疊加將對日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大沖擊，因此日本央行急需調(diào)整政策。
此前，日本央行一直將穩(wěn)定、可持續(xù)地達(dá)成2%的通脹率作為政策目標(biāo)，此次決定結(jié)束負(fù)利率政策，也是基于通脹目標(biāo)“有望達(dá)成”這一判斷。目前日本物價(jià)持續(xù)上漲，1月核心消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）連續(xù)29個(gè)月同比上升，連續(xù)22個(gè)月達(dá)到或超過2%。
不過，植田和男坦言，目前距離實(shí)現(xiàn)央行設(shè)定的通脹目標(biāo)仍有距離，結(jié)束負(fù)利率政策后，日本不會馬上進(jìn)入持續(xù)加息階段。
走出通縮還有多遠(yuǎn)
《東京新聞》報(bào)道指出，擺脫通縮應(yīng)意味著物價(jià)持續(xù)上漲，企業(yè)從中受益，工資持續(xù)增加，消費(fèi)明顯回暖，物價(jià)不再下跌。日本媒體和專家普遍認(rèn)為，雖然去年以來日本出現(xiàn)了物價(jià)持續(xù)上漲、名義工資持續(xù)增加等情形，但離達(dá)成良性循環(huán)尚有距離。
厚生勞動省公布的數(shù)據(jù)顯示，2023年，日本勞動者實(shí)際工資收入比上年下降2.5%，連續(xù)兩年下降；截至今年1月，日本實(shí)際工資連續(xù)22個(gè)月同比減少。這表明，工資漲幅追不上物價(jià)漲幅的局面仍在持續(xù)，個(gè)人消費(fèi)會受到明顯抑制。
內(nèi)閣府近日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，占日本經(jīng)濟(jì)比重二分之一以上的個(gè)人消費(fèi)去年第四季度環(huán)比下降0.3%，連續(xù)3個(gè)季度呈現(xiàn)負(fù)增長。數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，去年以來由于人們傾向于購買更廉價(jià)的消費(fèi)品，日本雞肉銷量大增，牛肉銷量大降。
經(jīng)濟(jì)評論家門倉貴史表示，現(xiàn)階段談?wù)摂[脫通縮為時(shí)尚早。日本國內(nèi)并沒有出現(xiàn)實(shí)際工資上漲、消費(fèi)增加、需求旺盛帶動物價(jià)上漲的良性循環(huán)。如果通脹不是由國內(nèi)需求旺盛及工資成本增加等因素驅(qū)動，日本經(jīng)濟(jì)重陷通縮的風(fēng)險(xiǎn)就依然存在。
政策調(diào)整有何影響
由于日本央行承諾將繼續(xù)通過購買國債等手段保持寬松貨幣環(huán)境，金融市場當(dāng)天對央行政策調(diào)整反應(yīng)冷淡。19日，東京外匯市場日元匯率顯著走軟，再度降至約150日元兌換1美元水平；東京股市則繼續(xù)上漲，日經(jīng)股指重回40000點(diǎn)上方。
分析人士指出，短期來看，日本央行加息或會令政府、企業(yè)及個(gè)人債務(wù)負(fù)擔(dān)加重，企業(yè)破產(chǎn)數(shù)量增加。但長期來看，加息有利于增加國民儲蓄收益、抑制日元過度貶值造成的財(cái)富外流，同時(shí)還有利于提升企業(yè)效率意識、競爭意識和創(chuàng)新意識，讓人力資源更加集中到有競爭力的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)中。
植田和男19日表示，在可預(yù)見的未來，日本寬松的金融環(huán)境將持續(xù)存在，央行結(jié)束負(fù)利率政策不會導(dǎo)致存款或貸款利率大幅上升。
野村綜合研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家木內(nèi)登英表示，即使日本央行推進(jìn)貨幣政策正常化，利率漲幅也有限，加上日本經(jīng)濟(jì)對利率的敏感度已大幅降低，央行此次政策調(diào)整不太可能顯著改變?nèi)毡窘?jīng)濟(jì)目前的狀態(tài)。
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日本央行為何調(diào)整政策
為實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)，日本央行于2013年推出超寬松貨幣政策。2016年2月，日本央行開始實(shí)行負(fù)利率政策，并于同年9月開始實(shí)行收益率曲線控制政策，即日本央行通過大量購買債券，將10年期國債收益率控制在目標(biāo)范圍。
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此前，日本央行一直將穩(wěn)定、可持續(xù)地達(dá)成2%的通脹率作為政策目標(biāo)，此次決定結(jié)束負(fù)利率政策，也是基于通脹目標(biāo)“有望達(dá)成”這一判斷。目前日本物價(jià)持續(xù)上漲，1月核心消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）連續(xù)29個(gè)月同比上升，連續(xù)22個(gè)月達(dá)到或超過2%。
不過，植田和男坦言，目前距離實(shí)現(xiàn)央行設(shè)定的通脹目標(biāo)仍有距離，結(jié)束負(fù)利率政策后，日本不會馬上進(jìn)入持續(xù)加息階段。
走出通縮還有多遠(yuǎn)
《東京新聞》報(bào)道指出，擺脫通縮應(yīng)意味著物價(jià)持續(xù)上漲，企業(yè)從中受益，工資持續(xù)增加，消費(fèi)明顯回暖，物價(jià)不再下跌。日本媒體和專家普遍認(rèn)為，雖然去年以來日本出現(xiàn)了物價(jià)持續(xù)上漲、名義工資持續(xù)增加等情形，但離達(dá)成良性循環(huán)尚有距離。
厚生勞動省公布的數(shù)據(jù)顯示，2023年，日本勞動者實(shí)際工資收入比上年下降2.5%，連續(xù)兩年下降；截至今年1月，日本實(shí)際工資連續(xù)22個(gè)月同比減少。這表明，工資漲幅追不上物價(jià)漲幅的局面仍在持續(xù)，個(gè)人消費(fèi)會受到明顯抑制。
內(nèi)閣府近日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，占日本經(jīng)濟(jì)比重二分之一以上的個(gè)人消費(fèi)去年第四季度環(huán)比下降0.3%，連續(xù)3個(gè)季度呈現(xiàn)負(fù)增長。數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，去年以來由于人們傾向于購買更廉價(jià)的消費(fèi)品，日本雞肉銷量大增，牛肉銷量大降。
經(jīng)濟(jì)評論家門倉貴史表示，現(xiàn)階段談?wù)摂[脫通縮為時(shí)尚早。日本國內(nèi)并沒有出現(xiàn)實(shí)際工資上漲、消費(fèi)增加、需求旺盛帶動物價(jià)上漲的良性循環(huán)。如果通脹不是由國內(nèi)需求旺盛及工資成本增加等因素驅(qū)動，日本經(jīng)濟(jì)重陷通縮的風(fēng)險(xiǎn)就依然存在。
政策調(diào)整有何影響
由于日本央行承諾將繼續(xù)通過購買國債等手段保持寬松貨幣環(huán)境，金融市場當(dāng)天對央行政策調(diào)整反應(yīng)冷淡。19日，東京外匯市場日元匯率顯著走軟，再度降至約150日元兌換1美元水平；東京股市則繼續(xù)上漲，日經(jīng)股指重回40000點(diǎn)上方。
分析人士指出，短期來看，日本央行加息或會令政府、企業(yè)及個(gè)人債務(wù)負(fù)擔(dān)加重，企業(yè)破產(chǎn)數(shù)量增加。但長期來看，加息有利于增加國民儲蓄收益、抑制日元過度貶值造成的財(cái)富外流，同時(shí)還有利于提升企業(yè)效率意識、競爭意識和創(chuàng)新意識，讓人力資源更加集中到有競爭力的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)中。
植田和男19日表示，在可預(yù)見的未來，日本寬松的金融環(huán)境將持續(xù)存在，央行結(jié)束負(fù)利率政策不會導(dǎo)致存款或貸款利率大幅上升。
野村綜合研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家木內(nèi)登英表示，即使日本央行推進(jìn)貨幣政策正�；�，利率漲幅也有限，加上日本經(jīng)濟(jì)對利率的敏感度已大幅降低，央行此次政策調(diào)整不太可能顯著改變?nèi)毡窘?jīng)濟(jì)目前的狀態(tài)。
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